震荡收官成长修复仍受利率牵制

若中美权益风险偏好延续而美国长端利率维持高位，市场可能保持指数韧性与结构分化，人工智能基础设施和中国成长方向相对活跃，但高估值资产的扩张空间受限。

若美国贸易数据缓和增长与价格压力、长端利率回落，同时中国公开市场到期得到充分对冲，成长股估值修复可能扩大，并向更广泛的中小盘和科技供应链扩散。

若美国贸易数据强化增长放缓或价格压力担忧，且长端利率继续上行，或中国流动性对冲不足，则高久期科技、利率敏感资产及中国金融地产服务可能重新承压。